PSPK – 05 Maret 2026 | Perang antara Amerika Serikat, Israel, dan Iran yang kini meluas di Timur Tengah menimbulkan gelombang kejut pada pasar keuangan dunia. Dampaknya tak hanya terasa pada harga minyak, melainkan juga memengaruhi mata uang utama, kebijakan moneter, dan prospek pertumbuhan ekonomi di Asia, khususnya Jepang dan Indonesia.
Bank of Japan (BOJ) secara resmi mengeluarkan peringatan bahwa konflik ini dapat menekan ekonomi Negeri Sakura melalui tiga saluran utama: lonjakan harga minyak mentah, tekanan pada pasar energi, dan gejolak pasar keuangan internasional. Gubernur BOJ Kazuo Ueda menegaskan, “Pada tahap ini, saya tidak dapat menyampaikan sesuatu yang bersifat pasti,” namun menambahkan bahwa bank sentral akan memantau situasi dengan cermat menjelang rapat kebijakan pada 19 Maret 2026. Ueda juga menyiratkan bahwa kemungkinan besar BOJ tidak akan menaikkan suku bunga acuan, meski tekanan inflasi akibat harga energi yang naik terus menambah beban pada konsumen.
Sementara itu, pasar memperkirakan peluang sekitar 6% bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga dari 0,75% pada pertemuan bulan ini, dengan peluang tersebut melonjak menjadi 60% bila keputusan ditunda hingga April, menurut data overnight swaps. Jika suku bunga tetap, yen Jepang dapat terus tertekan, mengingat ketergantungan negara tersebut pada impor minyak dari Timur Tengah mencapai 90‑95%.
Risiko Ekonomi Indonesia dari Konflik
Di Indonesia, Sekretaris Kementerian Koordinator Perekonomian Susiwijono Moegiarso menilai negara tidak akan merasakan dampak langsung karena diversifikasi sumber minyak yang lebih luas. Namun, ia menyoroti lima risiko utama yang dapat muncul jika perang berlanjut dan mengganggu rantai pasok global.
- Peningkatan Biaya Impor Energi: Kenaikan harga minyak mentah di atas US$80 per barel meningkatkan beban subsidi energi, menambah belanja negara hingga Rp 10,3 triliun per dolar kenaikan.
- Lonjakan Inflasi: Harga energi dan bahan baku impor naik, memicu inflasi yang dapat memaksa Bank Indonesia menegakkan kebijakan moneter yang lebih ketat.
- Pelambatan Ekonomi: Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya pinjaman, menunda investasi perusahaan dan mengurangi daya beli masyarakat.
- Arus Modal ke Aset Aman: Ketidakpastian geopolitik mendorong investor beralih ke aset safe‑haven, menekan indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan melemahkan rupiah.
- Defisit Anggaran: Kenaikan penerimaan pajak tidak dapat menutup defisit yang diprediksi mencapai Rp 6,7 triliun meski pendapatan naik sekitar Rp 3,6 triliun per dolar minyak.
Penurunan nilai tukar rupiah akibat permintaan dolar AS yang meningkat dapat memperburuk beban utang luar negeri dan menambah tekanan pada neraca perdagangan.
Implikasi Kebijakan Federal Reserve Amerika Serikat
Di sisi lain, Federal Reserve (Fed) tengah menimbang penundaan penurunan suku bunga acuan. Konflik di Timur Tengah menambah ketidakpastian pada estimasi inflasi global, sehingga Fed mungkin memilih menahan langkah pelonggaran moneter hingga situasi geopolitik lebih stabil. Keputusan ini berpotensi memperkuat dolar AS, yang selanjutnya menurunkan nilai tukar mata uang lain, termasuk yen dan rupiah.
Jika Fed menunda penurunan suku bunga, aliran modal ke aset berdenominasi dolar dapat semakin kuat, memperdalam tekanan pada pasar emerging economies. Skenario ini menguatkan kekhawatiran bahwa yen Jepang akan terus terdepresiasi, memperparah beban impor energi dan menambah beban inflasi domestik.
Secara keseluruhan, kombinasi kebijakan moneter yang hati‑hati dari BOJ dan Fed, serta risiko ekonomi yang dihadapi Indonesia, menciptakan lanskap yang penuh tantangan bagi para pembuat kebijakan di kawasan Asia‑Pasifik. Pemerintah dan bank sentral harus menyiapkan langkah kontinjensi, termasuk kebijakan fiskal yang fleksibel, diversifikasi sumber energi, dan strategi pengelolaan risiko nilai tukar, untuk meredam dampak yang berpotensi meluas.
Ketidakpastian ini mengingatkan bahwa konflik geopolitik dapat menembus batas wilayah, memengaruhi harga komoditas, arus modal, serta kebijakan moneter global. Keputusan yang diambil dalam minggu‑minggu mendatang akan menentukan arah pemulihan ekonomi regional dan stabilitas mata uang utama.
