PSPK – 10 April 2026 | Pasar modal Indonesia kembali menjadi sorotan setelah sejumlah saham second liner mencatat penurunan harga dalam beberapa bulan terakhir. Meskipun harga terkoreksi, analis menilai bahwa prospek fundamental beberapa emiten tersebut tetap kuat dan bahkan dapat melesat pada tahun 2026. Artikel ini mengulas secara komprehensif alasan di balik optimisme tersebut, dengan menggabungkan perspektif dari sektor farmasi, logistik, strategi buyback, serta karakteristik defensif sektor rokok.
Penurunan harga yang terjadi pada akhir 2023 hingga awal 2024 sebagian besar dipicu oleh tekanan makroekonomi global, termasuk kebijakan moneter ketat dan fluktuasi nilai tukar. Namun, data keuangan terbaru menunjukkan bahwa laba bersih banyak emiten second liner tetap tumbuh secara konsisten, terutama di bidang farmasi dan logistik yang tengah menikmati permintaan domestik yang stabil.
Prospek Sektor Farmasi Menjanjikan
Analisis pasar farmasi memperkirakan bahwa nilai pasar global akan mencapai US$1,5 triliun pada 2026, dengan CAGR sekitar 7 persen. Di Indonesia, peningkatan kesadaran akan kesehatan pasca‑pandemi serta dukungan kebijakan pemerintah untuk memperluas akses obat generik menjadi pendorong utama. Saham second liner yang berfokus pada produksi obat generik, terutama yang memiliki portofolio kuat di bidang onkologi dan penyakit kronis, diprediksi akan mencatat pertumbuhan EPS (Earnings per Share) rata‑rata 15‑20 persen per tahun hingga 2026.
Logistik: Momentum Setelah WBSA Listing
Pasca pencatatan resmi perusahaan logistik WBSA di Bursa Efek Indonesia, industri transportasi dan pergudangan menunjukkan sinyal bullish. Kenaikan volume kiriman barang, didorong oleh e‑commerce yang terus melaju, memberikan peluang margin yang lebih lebar bagi operator logistik berukuran menengah. Analisis menilai bahwa emiten second liner yang memiliki jaringan distribusi strategis di wilayah Jawa‑Bali serta mengintegrasikan teknologi IoT dalam manajemen armada dapat meningkatkan efisiensi operasional hingga 12 persen pada 2025‑2026.
Strategi Buyback sebagai Penopang Harga
Buyback saham kembali menjadi senjata utama bagi perusahaan yang ingin menstabilkan harga saham di tengah volatilitas IHSG. Dengan rasio buyback sebesar 5‑7 persen dari total ekuitas, perusahaan dapat mengurangi jumlah saham beredar, sehingga laba per saham (EPS) terdorong naik. Beberapa emiten second liner telah mengumumkan rencana buyback tahunan, yang diperkirakan akan meningkatkan nilai intrinsik saham hingga 10‑15 persen dalam jangka menengah.
Sektor Rokok: Dividen Defensif yang Menarik
Walaupun regulasi kesehatan terus menekan pertumbuhan penjualan rokok, perusahaan rokok terkemuka tetap mampu menghasilkan arus kas yang stabil. Saham second liner di sektor ini, seperti GGRM, dikenal memberikan dividen payout ratio di atas 60 persen, menjadikannya pilihan defensif bagi investor yang mencari pendapatan tetap. Proyeksi dividen per saham diperkirakan naik 5‑8 persen per tahun hingga 2026, seiring dengan upaya diversifikasi produk ke segmen vape dan produk tembakau alternatif.
Faktor-faktor Penggerak Prospek 2026
- Pertumbuhan Laba Bersih: Konsistensi peningkatan margin operasional di sektor farmasi dan logistik.
- Strategi Corporate Action: Program buyback dan penyesuaian capital structure yang meningkatkan EPS.
- Dividen Stabil: Saham rokok dengan payout tinggi memberikan aliran pendapatan yang menarik.
- Inovasi Teknologi: Penggunaan digitalisasi dalam rantai pasok logistik meningkatkan efisiensi.
- Dukungan Kebijakan: Pemerintah memprioritaskan akses obat generik dan infrastruktur transportasi.
Proyeksi Harga dan Target 2026
| Emiten | Harga Penutupan 2023 (IDR) | Target Harga 2026 (IDR) | Target Return (%) |
|---|---|---|---|
| Farmasi Second Liner A | 1.200 | 2.100 | 75 |
| Logistik Second Liner B | 850 | 1.450 | 71 |
| Rokok Second Liner C | 2.300 | 3.200 | 39 |
Data di atas didasarkan pada model DCF (Discounted Cash Flow) dengan diskonto 10 persen serta asumsi pertumbuhan EPS yang konservatif. Meskipun proyeksi mengandung ketidakpastian, indikator fundamental tetap menguat.
Kesimpulannya, penurunan harga saham second liner dalam jangka pendek tidak mengubah fundamental yang kuat. Dengan dukungan pertumbuhan sektor farmasi, logistik yang semakin digital, strategi buyback yang efektif, serta dividen defensif dari sektor rokok, para analis memperkirakan bahwa saham-saham ini memiliki prospek cerah hingga 2026. Investor yang mampu menilai nilai intrinsik dan menahan fluktuasi pasar jangka pendek berpotensi meraih keuntungan signifikan dalam periode tersebut.
